دبي: خنساء الزبير

تمثل عملية الموازنة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بين المخاوف بشأن ضعف سوق العمل واستمرار التضخم فوق المستوى المستهدف، محور اهتمام المستثمرين خلال هذا الأسبوع، بينما يقومون بتقييم المخاطر التي تهدّد ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية.

وينصبّ اهتمام المستثمرين هذا الأسبوع على اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يحاول الموازنة بين مخاوف ضعف سوق العمل واستمرار التضخم فوق المستوى المستهدف.

ويقوم المستثمرون أيضاً بتقييم المخاطر التي تهدد ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية، وكان المؤشر «إس آند بي 500» قد سجل ارتفاعاً حاداً خلال الشهرين الماضيين، مع تراجع المخاوف بشأن تأثير الحواجز التجارية في الاقتصاد منذ إعلان الرئيس دونالد ترامب عن «يوم التحرير» في الثاني من إبريل/نيسان، مما أدى إلى انخفاض السوق.

وواجه هذا الارتفاع عقبةً يوم الجمعة؛ إذ تراجعت الأسهم عالمياً، ولجأ المستثمرون إلى أصول الملاذ الآمن في ظل التوترات المتصاعدة بين إسرائيل وإيران التي أعقبها إغلاق المؤشرات الأمريكية الرئيسية على انخفاض بأكثر من 1% يوم الجمعة، مع انخفاض «إس آند بي» بنسبة 1.1%.

-----------------

توقعات وآمال

-----------------

ربما يُمثل اجتماع السياسة للفيدرالي، والذي يستمر يومين، العقبة الرئيسية التالية أمام الأسواق؛ فبينما يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة عند إعلان قراره يوم الأربعاء يتوق المستثمرون إلى أي تلميحات حول مدى استعداده لخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

واستقرّ سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 4.25% إلى 4.50% منذ أن قام البنك المركزي بتخفيضه آخر مرة في ديسمبر/كانون الأول بربع نقطة مئوية.

ويقول بعض استراتيجيي السوق، إنه يتعيّن على الفيدرالي محاولة القيام، حيث الاعتقاد بأنهم قادرون على التحرك دون أن يعدوا بأي شيء.

ومن بين مجالات التركيز يوم الأربعاء تحديث توقعات مسؤولي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية والاقتصاد، والتي نشرت آخر مرة في مارس/آذار.

----------------

التضخم والبطالة

----------------

كان البنك المركزي قد ذكر في اجتماعه الأخير في مايو/ أيار الماضي أن مخاطر ارتفاع التضخم والبطالة قد ارتفعت.

ويمتلك الفيدرالي تفويضاً مزدوجاً للحفاظ على التشغيل الكامل واستقرار الأسعار، وسوف يبحث المستثمرون عن أي دلائل تشير إلى ما إذا كان المسؤولون أكثر اهتماماً بأحد هذين الهدفين، وما يعنيه ذلك بالنسبة لمسار أسعار الفائدة.

وسيراقب المستثمرون والاقتصاديون توقعات أرقام البطالة؛ وبينما كان آخر توقع لمسؤولي الفيدرالي أن يصل معدل البطالة إلى 4.4% بنهاية 2025، يتوقع بعض الخبراء 4.6% بنهاية العام الجاري مستندين إلى أن البيانات الأخيرة، بما في ذلك طلبات إعانة البطالة، تشير إلى تباطؤ في سوق العمل.

وتشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الأسواق تتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين بنهاية هذا العام، ومن المرجح أن يكون الخفض التالي في سبتمبر/ أيلول، وفقاً لبيانات بورصة لندن للأوراق المالية، وقد عززت تقارير التضخم الإيجابية الصادرة هذا الأسبوع هذه التوقعات.

---------------------

ترامب ورئيس الاحتياطي

---------------------

يشغل انتباه المستثمرين أيضاً اختيار ترامب من سيخلف رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، حيث يدأب الرئيس الأمريكي على حثّ البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة.

وكان ترامب قد صرّح في وقت سابق من هذا الشهر بأنه قريباً سيتخذ قراراً بشأن رئيس الفيدرالي القادم، مع أنه صرّح يوم الخميس بأنه لن يقيل باول والذي تنتهي ولايته في مايو/أيار 2026.

وسيكون تقرير مبيعات التجزئة الشهرية الذي سيصدر يوم الثلاثاء محور الاهتمام أيضاً؛ حيث يتطلع المستثمرون إلى معرفة ما إذا كانت الرسوم الجمركية تؤدي إلى ارتفاع الأسعار الأمر الذي يضغط بدوره على إنفاق المستهلك.

ومن المرجح أن تواصل التطورات التجارية تأثيرها باستمرار توتر الأسواق، خاصة أن فترة تعليق كثير من الرسوم الجمركية لمدة 90 يوماً سوف تنتهي في الثامن من يوليو/تموز القادم.

ورغم أن الهدنة التجارية، الأسبوع الماضي، بين الصين والولايات المتحدة أعطت الأمل في أن تتمكن الدولتان من التوصل إلى حل دائم، إلا أن غياب الشروط التفصيلية ترك مجالاً لصراع محتمل في المستقبل.

وكان المؤشر «إس آند بي» قد ارتفع بنسبة 1.6% حتى الآن هذا العام، إلا أنه حقق مكاسب بنسبة 20% في 8 إبريل/نيسان منذ أدنى مستوى له هذا العام؛ وهو الآن أقل بنسبة 2.7% عن أعلى مستوى قياسي سجله في فبراير/شباط.

******************************************

أبرز الأحداث الاقتصادية بتوقيت شرق أمريكا

******************************************

الاثنين 16 يونيو

8:30 مسح إمباير ستيت للتصنيع/ يونيو

الثلاثاء 17 يونيو

8:30 مبيعات التجزئة الأمريكية/ مايو

8:30 مبيعات التجزئة باستثناء السيارات/ مايو

8:30 مؤشر أسعار الواردات/ مايو

8:30 مؤشر أسعار الواردات باستثناء الوقود/ مايو

9:15 الإنتاج الصناعي/ مايو

9:15 استغلال الطاقة الإنتاجية/ مايو

10:00 مخزونات الأعمال/ إبريل

10:00 مؤشر ثقة بناة المنازل/ يونيو

الأربعاء، 18 يونيو

8:30 المساكن المبدوءة/ مايو

8:30 تصاريح البناء/ مايو

8:30 الطلبات الأولية لإعانة البطالة/ 14 يونيو

2:00 قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن أسعار الفائدة

2:30 المؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول

الخميس 19 يونيو

عطلة رسمية بمناسبة عيد العمال

الجمعة 20 يونيو

8:30 مسح التصنيع الفيدرالي في فيلادلفيا، يونيو

10:00 المؤشرات الاقتصادية الرائدة في الولايات المتحدة/ مايو

نتائج: أكسنتشر